五年前的上个星期，即2004年11月18日，在纽约股票交易所，一个名不见经传的叫做“StreetTracks Gold Shares（道富财富黄金指数基金）”的小型 ETF诞生了。挂牌首日StreetTRACKS Gold Shares就成功吸引了5.5亿美元的资金。作为美国第一只能让股票交易者直接获得实物商品价格信息的 ETF，GLD是真正具有革命性的。现在，这只ETF被广泛称为“SPDR Gold Shares”的ETF已经是全球第二大的 ETF，仅次于追踪标准普尔500股票指数波动的SPY。GLD目前总共为投资者保管了惊人的1121公吨的实物金块，若按照黄金的市价，这些金块价值约为415亿美元，令得GLD成为了世界上的第六大黄金持有者，能够位列于中国央行之前。

　　从投资领域的角度来看，GLD开凿了黄金市场与股票市场的资金之间一条直接连接的渠道。在黄金的牛市行情到来后，股票交易者因对黄金的接触没有快速或者轻松的途径，要么花费大量的时间和精力来学习黄金期货知识，要么就得承受高昂的交易成本来以较高的溢价购入实物。而GLD的任务就是追踪黄金价格，其影响力是广泛和扩张的，而且有时单是其交易活动就能驱动全球的金价。从其推出到现在，GLD和黄金的相关性拟和系数一直相当完美，几乎为100％！从某种意义上说，GLD实际上就是黄金。根据StreetTRACKS网站上公布的消息，黄金ETF在美国已经成为了个人投资者投资黄金的最主要的工具。在黄金ETF出现之前，人们投资黄金主要是通过购买各类金条或金币，黄金期货、期权及掉期，黄金类上市公司股票，或投资金矿矿山等。

　　从心理角度而言，金条和金币显然更能满足人们的需要，金灿灿的黄金看得见摸得着，也是“藏金于民”最原始最本质的体现。标准金条是黄金市场上最主要的交易工具，它的形状、规格、成色、重量等都有相应的标准。而金币由于其价值跟题材和发行量关系更紧密，所以金币价格相对于黄金价格保持着一定的升水。投资实物黄金最能体现黄金的保值功能，与其他可投资商品相比，黄金既拥有稳定的物理性质，金融属性上又能有效地对抗风险。然而，直接持有金条最大的风险来自于储存和安全，另外金条的交割和保管也会有成本支出，且持有黄金无利息收入。

　　与实物黄金相比，黄金ETF的两大优势显而易见。首先是便宜，不仅入门级别低，而且交易成本也低。与股票ETF相类似，购买黄金ETF意味着以更小的资金量持有实物黄金。以StreetTRACKS Gold Shares为例，每一份基金单位代表了1/10盎司黄金，并且最小交易单位仅为一份基金单位。由于买卖黄金ETF的交易为非实物交割，因此免去了保管、运输和储藏等成本，交易成本也仅为0.3％——0.4％，与共同基金一般2％的水平相比低廉了不少。其次，黄金ETF均在各证券交易所上市，除了SPDR Gold Shares在纽交所上市外，Gold Bullion Securities（GBS）在伦敦交易所和欧洲交易所上市。投资人可以像买卖股票一样方便地买卖黄金ETF。此外，如SPDR Gold Shares等基金还可以卖空，并提供保证金交易选择，交易手段非常灵活。

　　此外，由于投资人不需自行持有黄金实物，黄金ETF的安全性明显优于实物买卖。规模较大的几个ETF基本都选择了伦敦当地银行作为基金保管人，负责保管授权投资人存入的黄金，如SPDR Gold Shares的保管人为汇丰银行的伦敦金库，与投资人自行保管相比安全性极高，也无需额外开支租用保险箱。同时，主要的黄金ETF都按照伦敦金银市场协会认可的可交割金条为交割标准，基金的申购和赎回也以符合该标准的金条为载体，投资人一旦有需要就可以放心和便利地赎回使用黄金资产。

　　自2003年以来，以美元计的黄金投资性需求每年以45％的速度增长，过去5年已经累计增长了300％。全球有香港、伦敦及纽约等三大黄金交易市场，黄金交易时间几乎24小时循环不断，各种市场数据随时可得。因此，可观的市场存量和透明的交易过程使黄金ETF的流动性得到了充分的保障。

　　机构来源：仟家信